4月份CPI反弹，达到8.5%，央行选择提高存款准备金而不是加息，符合我们的预期。　　我们认为，这样的政策安排原因如下：一是市场预计5月和6月份CPI将出现比较明显的回落，央行行长周小川也认为CPI二季度将得到缓解；二是加息效果的滞后期一般为6个月左右，如果现在加息，紧缩效果很有可能会在11月左右显现，而那时的通胀风险可能已经大大缓解；三是我国目前的通货膨胀有比较明显的成本推动特征，而加息的作用主要是抑制总需求，并且有可能进一步增加企业成本，抑制通胀效果有限；四是加息不利于国家扩大消费需求的政策方针。　　目前存款准备金率提高，市场的加息预期将减弱，对市场是利好。详细内容
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