随着近日各大基金公司2007年四季度季报相继出炉，基民们也纷纷将目光瞄向了这些新鲜烫手的季报，希望从中获取自己期望了解的信息。这段时间我们将带您一起站在基金经理的肩膀上看后市的投资方向。

华安红利股票基金2007年总收益率排名第八，是前十名中最先发布四季报的，我们来分析一下，看看高收益的取得有什么诀窍。

一、股票仓位降低
4季度，该基金投资组合最显著的变化就是股票仓位有较大变化，占总资产比例由3季度91.86%变为84.59%，相应的银行存款和清算备付金占总资产比例由2.09%变为9.60%，其他变化不大，说明该基金在四季度有一定程度的减仓，主动回避风险减仓，留了较多的现金，既是主动减仓的结果，也可能为了应对净赎回，或者为了年终分红。总体而言，相较于三季度末，从股票仓位看该基金对后市看法趋于谨慎。

二、净值表现：微跌，但大大强于大盘
相较于大盘一路走强的3季度，4季度该基金净值增长率微幅下跌。在4季度大盘多次探底的情况下，基金能保持这样的业绩应该说是不错的。虽然说该基金是一只主动投资的股票型基金，属于证券投资基金中的中高风险品种。但是该基金在科学的风险管理下，实现了基金财产的稳定增值。



三、规模和份额：继续保持稳定

在每一季报中都包含基金份额数，该基金3季度期末基金份额总额为5,299,235,853.40份，4季度期末基金份额总额为5,237,124,136.00 份，我们结合基金的当前净值也就可以很容易的算出基金的规模了。由此来看，该基金的规模和份额波动幅度不大，基础还是比较牢靠的。并且此基金的份额远远低于200亿人民币，操作起来还是比较灵活的。

四、十大重仓股：稳中有变
3季报与4季报相比，占资产净值比例变化不大的有烟台万华、长江电力、中信证券、中海发展；招商银行比例略有增加；新增加了中国神华、中国远洋、东方锅炉、原水股份，潞安环能、上海机场、中集集团、华发股份撤出了前十；重仓的前5名都没怎么变化，有变动的也是后5位占比例相当较少的股票。其中仅有在3季报中占第一位的中金岭南，一下从7.61%降到4季报中的2.40%，减持力度相当大。

以上数据表明基金经理，主要减持了有色金属行业配置，并择机增加了煤炭、石化、医药和公用事业的配置，适度降低了股票组合比例，对组合中估值水平过高的股票进行减持，使整体风险控制在相对合理的水平，把风险放在了比较重要的考虑位置。

基金重仓股占资产净值比例加起来已超过30%，相对于84.59%的股票总仓位，重点相当突出，投资风格比较稳健。另外，十大重仓股占资产净值比例有所下降，下降比例基本与总仓位下降比例相当，可见，减仓主要是通过减持十大重仓股来实现的。

华安红利股票基金2007年四季度投资前十名股票明细



华安红利股票基金2007年三季度投资前十名股票明细



该基金对于市场的预期态度：进入08年一季度，市场资金面相对比较宽裕，而随着上市公司年报陆续公布和季报公布的临近，部分企业业绩存在超预期的可能性，预计市场将存在较多的机会。操作策略上，本基金将在行业配置方面采取相对灵活的策略，强调个股选择和相对估值水平，重视市场的风格转换，重点关注通货膨胀受益类、内需拉动和外延式增长的公司，力求基金净值的稳定可持续增长。

总体而言，该基金四季度与三季度相比，减持了十大重仓股，仓位有所下降，对后市看法趋于谨慎，把风险控制放在了比较突出的位置，风格较为稳健。