新基金发售降温 源头活水不足困扰基金公司


　　源头活水不足已经成为近期困扰基金经理最大的难题之一。

　　从近期基金发行情况来看，自今年9月初华夏复兴（爱基,净值,资讯）发行以来，仍然没有一只新的偏股基金发行，只有5只“封转开”基金和两只保本基金转型后集中申购。尽管华夏和南方基金公司旗下基金新增募集金额都在100亿元上下，但新基金发售明显在逐渐降温之中，或者说回到正常状态。

　　据悉，近期一些拆分和保本基金转型后的募集情况并不理想，有的基金甚至出现一天只能销售1000万元左右的情况，让业内人士看到了2005年新基金发行以亿计算只有个位数的影子。和今年春节以后出现的基金销售火爆，配售比例不断创出新低的情况形成了鲜明的对比。

　　更值得注意的是，11月初证监会基金部“44号文”发布之后，基金公司除拆分以外的分红、打开申购等持续营销活动“嘎然而止”，在今年第三季度至少贡献了3000多亿新增资金的“源头活水”没有了。

　　在多次股指迅速上涨，基金销售火爆的时期，基金经理通常都用这样的逻辑不断看高股市，“还有那么多基民的几千亿甚至上万亿的资金等者进入股市，越上涨他们的资金投入基金的速度越快，也就越有资金接盘，保证股市的更高估值。”

　　但是今年11月以来的情况却有很大的不同，基金方面已经不仅仅是源头活水不足，而且还要面临可能增大的净赎回。各家基金公司综合的申购赎回信息显示，股市调整时期小幅净赎回是基金公司面临的一种常态，由于有相当一批基民被套，基金市场人员担心在这些投资者解套阶段基金赎回量会有所放大。

　　从股市资金需求来看，新股发行、再融资和“大小非”解禁都形成了一定的压力。以国内公募基金占据沪深股市总流通市值的28％来计算，9月底以来新股发行总量约为2500亿元，那么就需要新增700亿元左右的公募基金“活水”才能维持住基金的流通市值占有率，这还不包括数额巨大的“大小非”解禁规模，以及其他再融资行为。