红利指数大权重行业?钢铁行业

近期以来，钢价继续大涨。昨日（12/3）几乎所有现货钢价每吨涨100元。11月至今国内建筑长材价格上涨约500元/吨，平均上涨幅度达12.2%，热轧板材价格上涨360元/吨，涨幅达8.3%，钢市呈现2007年最强的月度上涨。

近期钢价大幅上涨主要是原材料供给约束下的成本推动，国内需求的旺盛也是钢价上涨的基础条件。

由此我们的基本观点是：

u短期来看：铁矿石价格更多的由垄断企业制定，甚至会受到投机资金的影响，因此成本上升短期内仍将延续；

u中长期来看，由于中国钢铁行业的产能控制较好，行业固定资产投资增速连续下降并保持在10%左右，因此铁矿石的价格在基本面需求方不具备持续长期走牛的条件。

u资源成本继续上升的背景下，在挤压行业整体的利润空间的同时，行业整合的步伐将加快，龙头大钢将脱颖而出；

u资源成本继续上升的背景下，具有矿资源和成本优势的钢厂将脱颖而出；

u资源成本继续上升的背景下，大钢相对而言更具向下游转嫁成本的优势。