纪兢：最早的基民 从头至尾热爱封基

　　职业：学术刊物编辑

　　年龄：41岁

　　基民生涯简介：1998年3月进入基金市场，第一批封闭式基金购买者。2004年前基金行情低迷，初为基民曾一度失去信心，但仍未清仓。2004年“突然开窍”，判断大盘即将见底，而且封闭式基金折价率高达50%，开始积极做多。2006年大牛市到来，手头的封闭式基金大翻身，其中基金普丰涨幅达700%。2007年底大盘暴跌50%，纪兢的总资产损失只有10%。目前大熊市阶段正积极做多，心态良好。封闭式基金一直占超过五成的仓位，从未买过开放式基金。

　　买基心得：坚信封闭式基金是一座金矿；坚持价值投资，折价率越高机会越大；在市场最低迷时，一定要重仓位。

　　基民成熟度：★★★★★

　　初体验，听天由命

　　经历过几次大熊市和大牛市的轮番洗礼，初为基民时的大悲大喜早已远离了纪兢。长达十年的基民生涯，不仅让他的财富翻了三番，还给了他一份冷静以对基金市场潮涨潮落的从容。如今他老到得游刃有余，且波澜不惊。

　　纪兢是中国最早基民之一，1998年基金金泰上市时，他是首批成功申购者。在此之前他已经在股市摸爬滚打了好些年。第一次出手是在1994年4月，电视机行业股票很热，但大熊市已到，深康佳股价从最高价28元跌至10元，纪兢认为入市时机到了。他投入一万元买入了这只人生中的第一只股票，这对当时的他来说是个大手笔。

　　第一次涉足股市，选的又是热门股，而且还在低价位买进，满怀期望的激动心情至今难忘。但是，大熊市很快给了他一个下马威。被牢牢套住一年半后，纪兢以持平价卖掉了它。第一次炒股就这样有惊无险地草草收场。在此期间，纪兢还买过一些其它的股票，但几乎都打成了平手。

　　1998年3月，中国首批封闭式基金基金金泰和基金开元正式设立。正在寻找新的投资品种的纪兢参与申购并中签4000份基金金泰。一个月后基金金泰的价格从1元涨到1.5元，纪兢将4000份全部卖掉，赚了2000块钱左右，30%的获利让他很满意。但是，基金金泰很快突破两块钱，4月30日涨到2.2元！

　　虽然从现在看来，封闭式基金折价比溢价更常见，但是当时封闭式基金刚在国内出现，作为一种新生事物，没人知道它是该溢价还是折价。“涨到2.2元时，我也觉得很可惜，那么早就卖掉了。但是现在看来100%的溢价是严重不合理的，那是炒作的结果。”

　　后来随着新的封闭式基金不断发行，纪兢又申购中签过多只封闭式基金。但从1998年至2003年，大盘正处于漫漫熊途。封闭式基金价格一落千丈，折价率越走越高，好几年不分红，惨淡得很，绝大部分基民对封基失去了信心，纷纷割肉出逃，关注封基的人几乎没有了。当时纪兢持有基金普丰等几只被牢牢套住，挣的钱也差不多赔进去了。因为太过于失望，他也没什么兴致去积极操作了。行情好能翻身，行情不好就等着亏，听天由命，做得被动。

　　在熊市与牛市之间成长

　　2004年对于纪兢的基民生涯来说是一个转折点。当时大盘依然在下跌，封闭式基金的折价率高达50%，市场气氛仍然很低迷。凭着多年对股市的观察，纪兢感觉大盘应该快要见底了，国家也在这个时候推出相关政策扶持股市发展。

　　持续几年时间对基金的深入了解，在判断一只封基的优劣上，纪兢也渐渐放弃刚开始时看谁涨得快就买谁这种追涨杀跌的不成熟做法，转而更关注封基折价率的高低。他认为，折价率越高意味着价值被低估得越多，升值的空间就越大，这个时候可以考虑买进；折价率低说明价值被高估，就要谨慎入市。而且，在纪兢的投资分析中，封闭式基金投资股票比例不得超过70%，这也就意味着，当大盘下跌50%时，封闭式基金的净值理论上只跌35%。

　　低估就加仓，高估就减仓。按照这样的策略，当大盘在2004年跌到1000多点时，纪兢开始加重封基仓位；2005年6月大盘跌破1000点，许多封基折价率超过50%时，纪兢已经满仓。2006年大牛市终于到来，纪兢重仓持有的几只封基都实现了大翻身。其中仅仅是基金普丰一只，涨幅就达到700%。这几只基金让纪兢的总资产在这一轮牛市中几乎翻了一番。

　　当然，牛市之后是熊市。2007年底开始中国股市频频下滑，大盘指数从最高时的6000多点腰斩为3000多点，跌幅达到40%，但对纪兢的影响却不是很大，总资产损失只有10%。在这一轮熊市过程中，纪兢再次坚守了以往的操作理念。3300点时他已加到八成仓位。“目前还没跌到我的心里底线，如果跌破3000点，我就敢满仓了”。纪兢手上持有基金景福、基金瑞福进取、50ETF等多只基金，心态保持得很好。

　　只爱封闭式基金

　　在纪兢的持仓记录中，封基始终占有至少半席之位，从1998年至今从未买过一只开放式基金。为何对封基如此情有独钟？纪兢觉得这首先源自自己稳健的投资习惯。他认为，中国的封基目前折价率都普遍偏高，按照国际上封基折价率10%左右的合理比例，国内的封基显然有很大的升值空间。相对于股票来说，封基可能没有部分股票抗跌，但它是一种相对稳定、低风险的投资品种，涨速处于中上水平，跌幅也不会太夸张。

　　也不是没有迷茫过。在2005年至2006年开放式基金大发展的时候，纪兢曾经一度打算为开基敞开仓门，但他最终还是放弃了。因为他认为开基的业绩虽然比封基要好，但它“好”的原因很复杂，除了基金公司在某个特定时段优先为开基配备人才，还有业内传说的内部利益输送，也就是封基为开基建仓、出货等帮忙。这些都是不合理的现象，迟早都应被纠正过来。而封基普遍高达40%的折价率却是实实在在看得见的升值空间。所以，只要封闭式基金还有10%以上的折价率，纪兢决定一定不去碰开基。

　　股市多变化，调整好心态很重要。纪兢的经验是，首先要对中国经济做出一个自己的判断。如果对大的经济环境没信心，是很难在股市长期打拼的，建议还是远离。相反，如果认定了宏观经济的发展前景是好的，那就要讲究一些具体策略了。他将资产分为大致两个部分，其中大部分都用来做长线，保留20%左右做短线，目的是保证手头时刻有可调动的“机动兵力”。

　　十几年走过来，纪兢感慨中国股市不规范之处太多了，一只绩优股可在短短一两年时间变成垃圾股，面对暴涨与暴跌的行情，作为一个普通的投资个体常常觉得很莫名其妙，所以他更愿意选择通过有专业团队的基金公司来投资。但即便如此，在选择一只基金时，他也很少将基金经理纳入参考因素，他觉得普通老百姓可了解到的信息毕竟太少，真正清楚基金经理是个什么样其实很难，关键还是靠自己对基金背后相关资料的详细琢磨。

　　伴随着中国《证券投资基金法》的诞生与完善，老基民纪兢感受到了中国基金市场的不断规范。但作为一名对封闭式基金情有独钟的基民，他认为目前国家对基金公司的管理政策有很大的弊端，封基的管理费不按业绩而按市值提取，市值越大提成越高，这会导致基金公司不愿意分红，并引发高折价率，由此产生的损失却由投资者来承担，这也是不公平的。对封基应当规定及时分红，按业绩提管理费，避免封基高折价和不被公司重视的现状，提高封基经理的积极性。

　　此外，或许正是因为坚守稳健的投资习惯，纪兢说自己几乎没有哪一只股票或基金把握到了最高价位。它们经常涨跌得都超乎想像。如果心态再沉稳一点，那收益可能远远超过目前状况了。如果说十年基金经历的遗憾之处，大概就在此了。

　　基民二

　　任升：信念最坚定的基民 15年的约定

　　职业：机关干部

　　年龄：39岁

　　基民生涯简介：因为《投资基金百问百答》一书而开始关注基金，1998年3月中签基金金泰和基金开元各4000份。因为对中国的经济充满信心，成功买进后任升就打算一直持有到15年后封闭期满，即使是在2003年封闭式基金陷入困境时也不曾动摇，到2007年这两只基金净值已经翻了四五倍，也没有套现。2006年下半年买入华夏基金、易方达价值精选、博时主题这三只基金大约各1万份，对基金市场非常乐观。

　　买基心得：要坚持长期投资理念

　　基民成熟度：★★★

　　通过一本书打开一扇门的事情生活中经常发生，老基民任升正是通过这种方式与基金结缘的。1998年1月，在北京某机关工作的任升看到一本名为《投资基金百问百答》的书，从未有投资经验的他恍然大悟，原来基金就是将大家手里的散钱汇聚起来，交给基金公司的专家去投资，这正合任升之意。

　　1998年3月28日，中国首批封闭式基金基金金泰和基金开元公开发行。因为是首次发行，最早的那批股民和后来涌入的基民对这个新鲜东西很感兴趣。申购基金的人排起了长队，第二天才公布中签号。任升投入的几万元幸运地各中了4000多份。

　　两只基金都是封闭式基金，封闭期是15年。任升很相信传统的基本面理论，也就是一国的股市应该和一国经济的发展基本相一致，而对中国经济的发展，他也充满信心。从买入这两只基金起，任升就打算要长期持有。

　　2001年到2005年，中国股市遇到罕见熊市，任持有的两只基金在2003年跌破面值，就连当初负责售卖这两只基金的三峡证券公司也找不到了。市场时也有违规事件发生，任升一度也有动摇。但是中国经济发展速度确实很快，国家一直在推行鼓励发展基金的政策，任升决定坚持。

　　终于换来了回报。2005年底股市回暖，任的两只封闭式基金净值也开始一路走高。至去年10月，两只的净值都增加了四五倍。而此时，像任升一样一直持有的基民基本都找不到了，很多人都在见到曙光的前夕斩仓。任说，买基金就是要做长线投资，总收益一定会比频繁操作整天折腾要更高更安全。

　　2006年下半年，开放式基金大批上市，任也开始涉足，他分别投资了华夏基金、易方达价值精选、博时主题，大约各投资了1万份。尽管开放式基金随时都可以赎回，但任依然坚持长期投资的理念。只是今年连续3个月下跌的行情，险些动摇他的信心，因为此期间和基金高值期间相比，几乎缩水了近40%！好在还没有跌到要亏本的地步。

　　一直到现在，任升也没有涉足过股票。他认为对老百姓来说，基金是一种比较适合的投资渠道，不需要费太多脑子去研究。而且术业有专攻，自己再怎么研究也比不过基金专家，还不如直接交给他们去打理。如果投资股票，散户只能瞎炒，除非你自己够专业。经历过大牛市与大熊市的轮番上阵，任升现在心态更平和了。

　　2007年10月，在国内某专业财经网站举行的中国基金业十年庆典上，任升作为活动寻找到的自1998年即已开始投资基金并一直持有的投资者，荣获了“最具信念奖”的称号。从1998年3月到现在，任升持有这两只封闭式基金已经有10年了，他决心继续持有下去，直到15年封闭期满为止。人生能有几个10年，如今任升对这两只陪伴自己10年的基金甚至有了感情，15年的约定，他说自己会坚守到底。

　　基民三

　　沈汉彬：最疯狂的基民 抵押房子买基金

　　职业：江苏张家港市某实验学校老师

　　年龄：40岁

　　基民生涯简介：封闭式基金正式上市之前，已经在上海证券交易所投资一些小盘基金。1998年开始买封闭式基金，2000年底因为买房将基金清仓。因为相中基金同盛，2005年11月起计划将房子抵押贷款30万，准备全部投到基金同盛上，花一年时间赚个30万，后因贷款不成而计划落空。因为觉得现在的股市太异常，大盘跌到3000点也还有泡沫，已经不轻易入市。

　　买基心得：宁可错过，不能错买。

　　基民成熟度：★★

　　沈汉彬兴致勃勃地用他的苏州话强调，投资基金真的好有劲，要在这里赚点小钱真的好容易。他最自豪的事情是在大盘狂跌时，成功抢了几个反弹，将7800元变回20000元；他最遗憾的事情是，2006年打算抵押房产买基金，因为抵押不成功而计划落空，与唾手可得的30万元擦身而过。

　　股票比基金来钱更快

　　上个世纪90年代初，工薪阶层流行辞职下海捞钱。沈汉彬没有下海，他把炒股当成了自己的第二产业。1995年4月7日，沈汉彬委托进城的同事花五块钱在证券交易所开了户。一位姓陶的同事买了春兰，大家给他取名陶春兰，沈自己买的是千龙，绰号叫沈千龙。

　　当时沈和他的同事们都很热衷于炒股，有个同事天天画K线图，大家都以为开了户就可以赚钱，等待已久的发财机会终于来了，做梦都要笑醒。一万块投到千龙，在1995年5月19日大盘井喷式增长后，变成了13000元。但是几天之后赚到的3000块也赔进去了。

　　在1998年首批封闭式基金正式上市之前，上海证券交易所已经有一些小盘封闭式基金，用股票账户购买就可以，操作很方便。沈汉彬现在还能准确地列举那些基金的代码和名称，沈阳公众、沈阳银海、沈阳兴省等，这些基金的规模很小，他买进过好几只，但都没赚到钱。这个时候的基金买卖感觉跟股票买卖没什么大的区别。

　　1998年，封闭式基金正式上市。沈汉彬参与申购并中签，具体份数忘记了。当时买封闭式基金还有抽奖活动，沈汉彬中了个1500元的大红包，心里那个乐啊。那时候沈汉彬对基金的操作思路依然与股票操作差不多，玩短线，打游击。但是那会的基金市场活跃度很差，封闭式基金价格每天的波动幅度非常小，只有几分钱的区间，市场的换手率也很低，短线很难见效。

　　2000年底，沈汉彬因为要买房子，将名下的股票和基金全部卖掉，除了收回八万多块的成本，赚了三万块左右。

　　抵押房子买基金

　　生活中沈汉彬是个很乐观的人，漫长的熊市让很多人伤痕累累，早已经失去了信心，但是他觉得这个市场还孕育着极大的发财机遇。2005年11月，沈开始偷偷研究基金同盛，30亿份盘子，1999年11月1日发行，每份发行价是1.01分，2005年11月底，基金同盛的单位净值为0.89元，价格是0.47元，折价率高达47%，显然极具吸引力，有很高的投资价值。

　　相中了投资对象，沈汉彬已经跃跃欲试。可是钱从哪儿来？他想到了房屋抵押贷款来买基金同盛，以图“一同兴盛”。自己的门面房至少也值50万，就以它抵押贷款30万元，在一年之内，如果基金同盛价格上涨20%，去掉利息，自己赚个10%，应该很轻松。

　　如意算盘打好后，沈汉彬开始行动。他带着房产证到张家港市农村商业银行申请贷款，但当时的贷款已经开始控制，没有成功。沈又想通过企业办理贷款，并找了办厂的朋友帮忙，最终因为手续太复杂而没有顺利得到贷款。30万元的发财梦就这样破灭了。但回想起来，沈汉彬并不觉得遗憾，毕竟已经努力过了。反过来，如果当时真的得到了这30万元，他也会觉得正常，绝不会像有的人兴奋到连工作都不干了。

　　2006年至2007年中国股市一路冲上6000点，如今又一路下滑至3000多点。沈汉彬已经不轻易入市了。一方面他觉得市场上的基金和股票品种实在太多，没那么多精力研究；另一方面，他认为大盘的这一轮牛市与熊市的变动太诡异，即使是跌到了3000点，沈都认为泡沫还很大，“继续下跌是合理的，因此这个时候还是谨慎入市好些”。