PK结果：上投摩根阿尔法

　　申万巴黎新动力和上投摩根阿尔法都为股票型基金，成立时间相差一个月。从设立以来的累计净值增长率来看，申万巴黎新动力为261.85%，上投摩根阿尔法为447.49%，两者相差185.64个百分点。管理规模方面，申万巴黎新动力为61.31亿元，上投摩根阿尔法为111.22亿元。

　　截至5月23日，申万巴黎新动力最近两年净值增长率为141.76%，在147只股票型基金中排名第51，同类基金平均水平为165.32%。而上投摩根阿尔法最近两年净值增长率为232.82%，在147只股票型基金中排名第4。上投摩根阿尔法被晨星评为两年期五星级基金。

　　上投摩根阿尔法采用哑铃式投资技术，将价值投资和成长投资有机结合，以均衡资产混合策略建立动力资产组合，努力克服单一风格投资所带来的局限性，并争取长期获得主动投资的超额收益。

　　低换手、低波动的投资风格使上投摩根阿尔法取得了出色的业绩。基金经理孙延群被称为“长跑型”投资人，以谨慎投资、注重持续盈利和良好的洞察力而著称。上投摩根基金公司是一家中外合资基金公司，本土投研团队精英荟萃，摩根富林明海外投资团队鼎力支持，公司整体投研能力强大，旗下多只基金过往业绩优秀，受到投资者的认可和欢迎。
 
　　基金概况比较

　　基金名称 申万巴黎新动力 上投摩根阿尔法

　　基金代码 310328 377010

　　投资类型 股票型 股票型

　　成立日期 2005-11-10 2005-10-11

　　份额(至08.03.31)62.68亿 21.11亿

　　基金特点专注于对因受益于推动中国经济持续增长的五大动力 (经济全球化、产业结构优化、增长方式转变、区域协调发展、制度变革)而具有高成长性和持续盈利增长潜力特征股票的投资。采用哑铃式投资技术，同步以“成长”与“价值”双重量化指标进行股票选择。精选个股，纪律执行，构造出相对均衡的不同风格类资产组合。同时对资产配置进行适度调整，努力控制投资组合的市场适应性。

　　基金收益率对比图

　　申万巴黎新动力

　　单位净值：0.9495元

　　最近一周净值增长率：-5.01%

　　今年以来净值增长率：-23.43%

　　成立以来净值增长率：261.85%

　　(统计日期：2008-5-23)

　　基金经理：

　　常永涛，历任四川省信托投资公司证券管理部副经理，大成基金管理公司基金景宏助理，基金景福基金经理，具备丰富的证券投资经验和良好的投资业绩。2004年底加盟申万巴黎基金管理有限公司，现任申万巴黎新动力股票基金、新经济混合型基金基金经理。

　　梅文斌，2002年11月至2004年8月担任北天相投资顾问公司投资分析师。2004年8月加盟申万巴黎基金管理公司，历任高级分析师，新经济混合型证券投资基金基金经理助理，现与常永涛先生共同担任申万巴黎新动力股票型证券投资基金的基金经理。

　　2008年第一季度十大重仓股

　　序号 股票简称 占净值(%)

　　1 华侨城A 6.08

　　2 招商银行 4.43

　　3 云天化 4.36

　　4 浦发银行 3.85

　　5 格力电器 2.73

　　6 万科A 2.57

　　7 泸州老窖 2.48

　　8 宝钢股份 2.38

　　9 烟台万华 2.24

　　10 鞍钢股份 2.16

　　2008年第一季度十大行业配置

　　行业分类 占净值(%)

　　制造业-石油、化学、塑胶、塑料 12.01

　　金融、保险业 11.56

　　制造业-金属、非金属 10.66

　　房地产业 10.1

　　采掘业 7.99

　　制造业-机械、设备、仪表 6.2

　　社会服务业 6.09

　　信息技术业 4.8

　　制造业-食品、饮料 4.26

　　批发和零售贸易 3.26

　　业绩回顾

　　申万巴黎新动力成立于2005年11月10日。2008年一季度，该基金净值增长率为-21.57%，而同期业绩比较基准收益率为-21.71%，超过基准0.14个百分点。

　　该基金在2008年一季度超配了基础化工、医药、地产等处于景气上升或已跌入价值区间的行业，取得了行业配置和选股的正收益，在大部分时间战胜了业绩基准。

　　今年以来，大盘走出单边下跌行情。在一季度，上证综合指数从5261.56点下跌至3472.71点，跌幅达34%，创15年以来最大季度跌幅，而且伴随成交量的急剧下降。该基金管理人认为市场暴跌主要是因为经济增长低于市场预期。

　　前景展望

　　该基金管理人认为贸易顺差即使全年出现负增长，但顺差的绝对量仍很大，伴随着人民币升值，流动性仍将一段时期内持续存在。中游制造业的利润受到挤压，利润更多地向具有提价能力的行业和靠近终端需求的品牌产品集中。宏观调控政策的变化将会对中国经济的走向产生关键性影响。我国未来几年仍将处于历史性的发展机遇，宏观经济持续稳定增长。负面预期已经被市场大部份消化，泡沫已得到挤压。长期来看，维持对金融、地产、商业、钢铁、水泥看好的判断。未来蓝筹股仍将在长跑中胜出。

　　上投摩根阿尔法

　　单位净值：5.3160元

　　最近一周净值增长率：-4.51%

　　今年以来净值增长率：-17.96%

　　成立以来净值增长率：447.49%

　　(统计日期：2008-5-23)

　　基金经理：

　　孙延群，8年证券、基金从业经验。曾任职于中兴信托投资有限责任公司上海证券管理总部研究发展中心、平安证券有限责任公司证券研究所 ；2003年至2005中担任景顺长城基金管理有限公司内需增长基金的基金经理。

　　周晓文，7年证券从业经历。曾任安达信咨询公司行业分析员，上海证券有限责任公司研究部副经理；2004年加入上投摩根基金管理有限公司，为投资管理部资深研究员，担任阿尔法的基金助理。

　　2008年第一季度十大重仓股

　　序号 股票简称 占净值(%)

　　1 贵州茅台 8.37

　　2 招商银行 7.44

　　3 中兴通讯 5.96

　　4 蓝星新材 3.63

　　5 置信电气 2.69

 　　6 双汇发展 2.64

　　7 民生银行 2.6

 　　8 徐工科技 2.4

　　9 工商银行 2.36

　　10 银座股份 2.11

　　2008年第一季度十大行业配置

　　行业分类 占净值(%)

　　金融、保险业 15.49

　　制造业-食品、饮料 14.4

　　制造业-石油、化学、塑胶、塑料 9.31

　　制造业-机械、设备、仪表 7.59

　　信息技术业 6.82

　　制造业-金属、非金属 6.3

　　批发和零售贸易 6.04

　　采掘业 5.77

　　综合类 2.11

　　制造业-医药、生物制品 1.87

 　　业绩回顾

　　上投摩根阿尔法成立于2005年10月11日。2008年一季度，该基金净值增长率为-18.67%，而同期业绩比较基准收益率为-20.82%，超过基准2.15个百分点。

　　2008年一季度宏观经济面临着外部经济下行和宏观调控持续的压力，经济数据明显表现出高位调整，同时CPI、PPI持续走高，引起了市场对未来通胀的进一步预期。海外资本市场的持续走弱和油价、农产品价格的持续走高，使得国内一季度的市场表现出恐慌性的下跌，市场充斥着对未来经济的悲观气氛。

　　该基金业绩在一季度大幅战胜了基准2.15个百分点，主要是对结构的调整。坚持重配增长预期明确的行业板块，谨慎持有周期性行业的策略较好地抵御了一季度的市场风险。

　　前景展望

　　该基金管理人认为二季度的市场将会受到国内一季度经济数据以及国内外企业一季报的影响，仍然会比较动荡。但是应该看到在股价大幅修正后，估值风险有了较大释放，因此对行业和公司业绩的把握是关键因素，这就给投资带来了机会。

原材料价格高位、出口压力加大、宏观政策对经济和产业的影响等诸因素仍然会对市场信心有较大的作用，企业一季报会影响市场对行业趋势的判断。该基金管理人将密切关注公司盈利能力的变化，把握其中的行业板块的趋势，继续投资稳定高增长并且有定价能力和成本转移能力的优势公司。