连续两天反弹之后，昨日大盘虽然盘中经历了大幅震荡，但最终上证指数仅微跌。沪综指报收于2901.85点，牢牢地收在2900点上方；而深成指也一度重返万点大关，以9999.66点报收，微涨17.48点。岌岌可危的市场，为什么在6月底出现了比较强的反弹呢？是不是基金为了粉饰半年报的业绩而做的市值行情呢？究竟是谁主导了这轮超跌股的反弹呢？

　　以沪市6月20日上涨最大的10只个股——中青旅、联环药业、中体产业(600158)、川投能源(600674)、岷江水电、海越股份(600387)、海通证券(600837)、中视传媒、首旅股份(600258)、包钢稀土(600111)为例，上证所统计数据显示，6月20日以来反弹幅度最大的中青旅，机构一直在净卖出，而川投能源、海通证券、中视传媒(600088)和首旅股份也是如此；中体产业、包钢稀土虽然机构有所参与，但买入量都相当小；而联环药业、岷江水电、海越股份三只个股连基金的影子都没有看到。

　　统计数据再次表明，基金等机构投资者是本轮反弹行情的旁观者，游资才是反弹的主力！基金净值的反弹明显落后于同期大盘。显然，近期基金并没有发动“市值行情”。