提示框提示框：
博时稳定A2007年第4季度报告
主要财务指标和基金净值表现
（一） 主要财务指标
本报告期主要财务指标 单位：人民币元
项 目 稳定价值A 稳定价值B
本期利润 12,160,575.43 179,061,395.59
本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 6,608,939.61 127,482,022.79
加权平均基金份额本期利润 0.0515 0.0807
期末基金资产净值 284,197,260.02 1,853,873,329.07
期末基金份额净值 1.068 1.067
本报告期内基金的投资策略和业绩表现
2007年4季度，央行进一步扩大货币政策调控力度，在目前汇率升值只能缓步进行的情况下，央行继续在升息和提高准备金率上做文章， 使得整个2007年央行的升息次数达到6次，准备金率提升次数达到10次，用于控制经济过热和资产泡沫。管理层已经认识到国内的负利率，是造成目前流动性泛滥的根本原因，而非单纯的中美利差。在确认人民币升值不可避免以及幅度可能会加大的情况下，明显看出管理层已经摆脱了过去利率提高造成人民币升值的旧思路，而代之以抑制资产泡沫来压制国际资本对于人民币资产兴趣的新的调控政策。这和央行提出的2008年实行从紧的货币政策的提法可以看出，摆脱了旧思路的央行将在利率、准备金率和信贷控制政策上采取更加严厉的措施，这对我们2008年的投资思路将是重要的考虑因素之一。
截至2007年12月31日，博时稳定价值债券投资基金4季度基金净值上涨5.95%（A类）和5.85%（B类），比较基准中信标普全债指数4季度上涨0.33%。4季度宏观指标继续偏空，但随着股市在期限内出现较大的波动，银行年底信贷受限补入债券的需求，债券市场承受住了紧缩压力，走势企稳。博时稳定价值基金依旧奉行既往投资策略，追求收益平滑性和较低波动性，以符合低风险基金的特征要求，4季度继续维持低久期策略，以本金安全为主；而9月开始参与新股一级市场申购，增强部分收益在4季度开始体现，使得整个组合的收益情况大为改观。但在参与新股申购的同时，博时稳定基金作为债券型基金的低风险特征不会改变。在目前股市整体已经处于高位的情况下，如何控制股票头寸比例、控制个股的价格风险成为首要考虑的目标。我们不会机械的从中签率角度选择网上网下的比例，而是要从组合整体的风险收益特征来考虑投资的比例。
正如前面所说，央行首次提出了从紧的货币政策的口号，意味着08年防过热防通胀将成为央行的首要目标。央行作为宏观经济的掌舵手，改变当前的负利率状况将是08年的主要任务，继续升息和控制信贷以给经济降温将是央行的主要动作。而债券市场的走势，将取决于央行的政策执行力度和成效。08年上半年，我们将继续维持低久期的投资策略，以确保本金的安全和新股收益为主；下半年，如果央行的政策开始见效以及通涨率开始降低，我们将逐步加大中长期债券的配置，以锁定较高的到期收益率。我们预计08年对于债券市场可能是一个转折点，经济适度降温和通涨率的走低对于债券市场是个支撑；但是通涨率在08年将继续维持较高的位置，意味着债市出现大牛市的基础还不具备，风险控制将依旧主导08年的债券投资。
报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
序号 股票代码 股票名称 股票数量(股) 期末市值（元） 市值占基金资产净值比例
1 601088 中国神华 630,368 41,358,444.48 1.93%
2 601390 中国中铁 2,008,000 23,071,920.00 1.08%
3 601866 中海集运 1,245,000 15,126,750.00 0.71%
4 601601 中国太保 276,000 13,648,200.00 0.64%
5 601808 中海油服 178,000 6,112,520.00 0.29%
6 002202 金风科技 40,866 5,739,629.70 0.27%
7 002194 武汉凡谷 24,000 1,245,840.00 0.06%
8 002193 山东如意 10,000 241,000.00 0.01%
9 002201 九鼎新材 4,500 143,415.00 0.01%
10 002189 利达光电 8,500 124,950.00 0.01%
报告期末债券投资组合
1. 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 名称 期末市值（元） 市值占基金 资产净值比例
1 国家债券 556,949,000.00 26.05%
2 可分离债券 17,983,125.60 0.84%
3 可转债 16,769,747.60 0.78%
4 企业债券 337,078,000.00 15.77%
5 央行票据 515,233,000.00 24.10%
6 金融债券 49,890,000.00 2.33%
7 合 计 1,493,902,873.20 69.87%
（一） 主要财务指标
本报告期主要财务指标 单位：人民币元
项 目 稳定价值A 稳定价值B
本期利润 12,160,575.43 179,061,395.59
本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 6,608,939.61 127,482,022.79
加权平均基金份额本期利润 0.0515 0.0807
期末基金资产净值 284,197,260.02 1,853,873,329.07
期末基金份额净值 1.068 1.067
本报告期内基金的投资策略和业绩表现
2007年4季度，央行进一步扩大货币政策调控力度，在目前汇率升值只能缓步进行的情况下，央行继续在升息和提高准备金率上做文章， 使得整个2007年央行的升息次数达到6次，准备金率提升次数达到10次，用于控制经济过热和资产泡沫。管理层已经认识到国内的负利率，是造成目前流动性泛滥的根本原因，而非单纯的中美利差。在确认人民币升值不可避免以及幅度可能会加大的情况下，明显看出管理层已经摆脱了过去利率提高造成人民币升值的旧思路，而代之以抑制资产泡沫来压制国际资本对于人民币资产兴趣的新的调控政策。这和央行提出的2008年实行从紧的货币政策的提法可以看出，摆脱了旧思路的央行将在利率、准备金率和信贷控制政策上采取更加严厉的措施，这对我们2008年的投资思路将是重要的考虑因素之一。
截至2007年12月31日，博时稳定价值债券投资基金4季度基金净值上涨5.95%（A类）和5.85%（B类），比较基准中信标普全债指数4季度上涨0.33%。4季度宏观指标继续偏空，但随着股市在期限内出现较大的波动，银行年底信贷受限补入债券的需求，债券市场承受住了紧缩压力，走势企稳。博时稳定价值基金依旧奉行既往投资策略，追求收益平滑性和较低波动性，以符合低风险基金的特征要求，4季度继续维持低久期策略，以本金安全为主；而9月开始参与新股一级市场申购，增强部分收益在4季度开始体现，使得整个组合的收益情况大为改观。但在参与新股申购的同时，博时稳定基金作为债券型基金的低风险特征不会改变。在目前股市整体已经处于高位的情况下，如何控制股票头寸比例、控制个股的价格风险成为首要考虑的目标。我们不会机械的从中签率角度选择网上网下的比例，而是要从组合整体的风险收益特征来考虑投资的比例。
正如前面所说，央行首次提出了从紧的货币政策的口号，意味着08年防过热防通胀将成为央行的首要目标。央行作为宏观经济的掌舵手，改变当前的负利率状况将是08年的主要任务，继续升息和控制信贷以给经济降温将是央行的主要动作。而债券市场的走势，将取决于央行的政策执行力度和成效。08年上半年，我们将继续维持低久期的投资策略，以确保本金的安全和新股收益为主；下半年，如果央行的政策开始见效以及通涨率开始降低，我们将逐步加大中长期债券的配置，以锁定较高的到期收益率。我们预计08年对于债券市场可能是一个转折点，经济适度降温和通涨率的走低对于债券市场是个支撑；但是通涨率在08年将继续维持较高的位置，意味着债市出现大牛市的基础还不具备，风险控制将依旧主导08年的债券投资。
报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
序号 股票代码 股票名称 股票数量(股) 期末市值（元） 市值占基金资产净值比例
1 601088 中国神华 630,368 41,358,444.48 1.93%
2 601390 中国中铁 2,008,000 23,071,920.00 1.08%
3 601866 中海集运 1,245,000 15,126,750.00 0.71%
4 601601 中国太保 276,000 13,648,200.00 0.64%
5 601808 中海油服 178,000 6,112,520.00 0.29%
6 002202 金风科技 40,866 5,739,629.70 0.27%
7 002194 武汉凡谷 24,000 1,245,840.00 0.06%
8 002193 山东如意 10,000 241,000.00 0.01%
9 002201 九鼎新材 4,500 143,415.00 0.01%
10 002189 利达光电 8,500 124,950.00 0.01%
报告期末债券投资组合
1. 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 名称 期末市值（元） 市值占基金 资产净值比例
1 国家债券 556,949,000.00 26.05%
2 可分离债券 17,983,125.60 0.84%
3 可转债 16,769,747.60 0.78%
4 企业债券 337,078,000.00 15.77%
5 央行票据 515,233,000.00 24.10%
6 金融债券 49,890,000.00 2.33%
7 合 计 1,493,902,873.20 69.87%